银行行业流动性周度跟踪:资金面偏紧 信贷仍弱

财通证券股份有限公司 2023-08-31 03:23:04
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【资料图】

资金价格收于高位,票价续降。本周五R001 录得1.92%,R007 录得2.11%,周均值分别较上周下降6.1bp、上行3.0bp,DR001、DR007 周均值分别较上周下行3.9bp、2.5bp。本周资金面整体转松,但周内资金价格波动较大,周一随央行逆回购连续缩量,隔夜利率微涨,隔夜-7d 倒挂程度加深;周中资金面调整,重回宽松状态;周五供给持续不足再推隔夜及7d 利率反弹,央行逆回购投放放量也未使大行出资情绪有明显改善,周五R 与DR 七天利差创近一个月来新高,下周需关注跨月交易或推动资金价格继续上行。本周转贴市场6M国股(无三农)转贴利率均值取得1.06%,较上周均值下行3.0bp,3M 利率均值下行达8bp,本周票据利率再降,实体信贷仍弱,银行以票冲贷动力仍强。

质押式回购额续降,杠杆率小幅上行。周五7 天期拆借跨月,成交量下行明显,周交易量均值跌至7.05 万亿元(上周均值7.28 万亿元),本周银行间市场杠杆率小幅上行。

下周逆回购到期量仍处高位。本周央行逆回购投放7280 亿元,逆回购到期7750 亿元,合计净回笼670 亿元,下周央行公开市场将有7280 亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期340 亿元、1110 亿元、3010 亿元、610 亿元、2210 亿元,市场流动性趋紧预期不弱。

地方债发行继续放量,下周政府债净发行转负。本周国债净发行1332 亿元,地方债净发行4501 亿元,合计净缴款3274 亿元。下周国债发行回落,预计净发行-403 亿元,本周地方债发行量续升,截至8 月26 日,8 月新增一般债和专项债分别达1127 亿元、5945 亿元。

信用债欠配程度加深。当周利率债欠配程度缓解,欠配指数上行0.23,信用债欠配程度加深,欠配指数小幅下行。

理财发行多增,固收类产品收益排名靠前。本周开始计收的理财产品数量上行,共计763 只,近一周收益率排名前十的理财产品中,固收/偏债型、衍生品型占7 只。

风险提示:政策不确定性,同业存单供给冲击,理财和货基赎回冲击

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